Европа има ново икономическо православие

Тази публикация е версия на безвъзмезден бюлетин за обяд. Абонатите на Premium могат да се записват тук, с цел да доставят бюлетина всеки четвъртък и неделя. Стандартните клиенти могат да надграждат до премиум тук или да изследват всички бюлетини на FT

Имаше време, не толкоз от дълго време, когато Италия и Германия нормално се разглеждаха като противоположни полюси на икономическия спор в Еврозоната. Но през днешния ден има удивително доближаване - най-малко когато разгледаме водещите стопански светлини на тези страни. По -конкретно, имам поради Марио Драги, някогашен италиански министър -председател и президент на Европейската централна банка, и Германският съвет на икономическите специалисти, формален, само че самостоятелен съвещателен орган. И двамата са толкоз близки до настойниците на европейското икономическо православие, колкото можете да получите. И двамата също неотдавна издадоха изказвания, които илюстрират какъв брой се е преместила православието.

Това е добре пристигнал вест и тематиката за безплатния обяд за тази седмица. Съгласни ли сте? Или моли да се разграничава? Така или другояче, пишете ни на [email protected].

Ето трите най-важни неща, които тези светила ни споделят за новия европейски консенсус:

1. Репресиите на заплатите „ конкурентоспособността “ е мъртва (и положителната изплащане)

Терминът „ конкурентоспособност “ може в никакъв случай да не изчезне от речника на европейската икономическа политика, макар че би трябвало. Но, за благополучие, надали някой го употребява по метода, по който са създали неотдавна преди 10 до 15 години, когато се трансформира в девиз за политики, предопределени да понижат заплатите (спомняте ли си манията за „ разноски за единица труд “?). Когато политиците загатват конкурентоспособността през днешния ден, те евентуално ще значат вложения, енергийни разноски и тласъци за нововъведения.

и има значение, че тази смяна е била задвижвана от такива авторитетни играчи като Draghi и GCEE. Draghi предходната седмица изнесе ударна тирада в Coimbra, до момента в който GCEE тази седмица издаде своя пролетен отчет, първият след входящото немско управление, реформира разпоредбите за заемане, с цел да стартира огромен фискален тласък. И в двата текста в миналото преобладаващият фокус върху конкурентоспособността на заплатите на никое място не се вижда.

„ Super Mario “ избира деликатно интервенциите си, само че стана още по-силен, когато той взема решение да приказва обществено. Този път той се удвои на посланието „ Draghi Plus “, което слушателите лишиха от речта, която той изнесе в Париж предишния декември (за която написах тук).

Той не изрича думи за мащаба на предизвикването, с което стопанската система на Европейски Съюз е изправена пред:

. . . Последните събития са точка на отмора. Голямото потребление на едностранни дейности за споразумяване на търговски недоволства и окончателното обезценяване на [Световната комерсиална организация] подкопаха многостранния ред по метод, който надали е обратим. . . Възприятията сред промишлеността, служащите, политиците и пазарите са се трансформирали от блаженство към паника. Материалните опасности, с които се сблъскваме с нашия напредък, обществените си полезности и нашата еднаквост, се мотаят над всички наши решения. 

Виждаме огромни институционални разкъсвания. Политическият потрес от Съединени американски щати е солиден.

Драги пита „ Защо в последна сметка сме в ръцете на американските консуматори, с цел да подтикваме растежа си “. Отговорът му е ухапващо обвиняване за политиките, признати за справяне с държавния дълг на еврозоната (за която, би трябвало да се каже, той носи известна отговорност като част от европейското основаване на политики по това време) и по -специално за понижаване на вътрешното търсене и фокусиране върху намаляването на заплатите, а не върху продуктивността.

GCEE също, до момента в който се концентрира по -тясно върху Германия, оплаква застоялата икономическа динамичност и предизвестява против комерсиалния потрес, приближаващ от Съединени американски щати. Това, което отсъства от листата с рекомендациите на специалисти, е също толкоз значимо, колкото това, което те включват: мълчанието на конкурентоспособността на заплатите приказва доста.

2. Инвестиции, вложения, вложения

С конкурентоспособност, детронирани, инвестицията към този момент е крал, а основата на новите препоръки за политиката, тръба от Драги, и от немските специалисти. GCEE удря напряко в слабата точка на новия фискален пакет за стимулиране на немския канцлер Фридрих Мерц. Този пакет видимо ще канализира нови заеми, освободени от спирачката на конституционния дълг, в отбранителните разноски над 1 на 100 от Брутният вътрешен продукт и фонд от 500 милиарда евро за разноски за инфраструктура. But in the wonkier eddies of the German economic debate, there are worries that the extra borrowing may simply fill in spending that was already committed in the regular budget, thus freeing up funds for social spending and government consumption.

The GCEE fears this, too, and is crystal clear that if this happens, the fiscal package will not deliver its productivity and growth-enhancing potential (and may also as a result hit up against European budget правила). Той приканва за по -строги механизми, с цел да се подсигурява, че спомагателните заеми се употребяват за спомагателни вложения.

За Draghi нуждата от вложения е мотив за елементарните европейски заеми и финансови пазари, с цел да притегли големия експорт на капитал назад в личната си стопанска система. Това също е мотив за разрушение на останалите бариери сред страните от Европейски Съюз, тъй че да генерира позитивен потрес за предложение, който да увеличи продуктивността и заплатите в отговор на увеличеното вътрешно търсене. И това, което допуска, е развой на задълбочена структурна смяна.

3. Корпоратизмът, който е подобаващ, е изчерпал път

Европейските държавни управления обичайно са защитни от своята настояща промишленост и един от историята на Европейски Съюз е, че той е основан като значително корпоративния блок (макар че до момента е грубо про-конкурс от десетилетия и повече от САЩ). Класическият образец за това е, несъмнено, немската автомобилна промишленост, която дружно с други немски производства има както огромна политическа тежест, по този начин и съставлява несъразмерен дял от вложенията.

Какво води до речите на Драги - и, несъмнено, неговият авторитетен отчет от предходната година - обаче, е, че задържането на минали слави ще утежни икономическите проблеми на Европа. Инвестиционните нараствания, задълбочаването на единичния пазар и пренасочването на търсенето - всичко това са детайли на тактика, която ще направи света по -малко комфортен за откритите в Европа индустриални колоси точно посредством това, че го прави по -обещаващ за нова новаторска активност. Драги е явен във връзка с това, като извиква предоставените ползи, които се опълчват на смяната.

След това е прелестно, че GCEE наподобява това предизвикателство в очите и споделя „ Донесете го “. Или по личните си думи:

Индустриален, трудов пазар, районна и структурна политика може да помогне за понижаване на разноските за пригаждане на структурните промени и възстановяване на дълготрайните вероятности за напредък, при изискване че заобикалят запазването на остатъчните стопански структури [моята екома]. . . Вместо да се употребяват скъпи и неефективни дотации за опазване на работни места, които към този момент не са конкурентни, структурните промени би трябвало да бъдат съпроводени от целевите политики на пазара на труда, фокусирани върху образованието, повишението и преквалификацията. Това може да подсигурява, че служащите са дейно пренасочени към браншове с по-добри дълготрайни вероятности.

Има доста повече и в двата разбора, в сравнение с няколкото детайла, които акцентирах тук. Но всеобхватният миг е, че коперниканската гражданска война в икономическото мислене на Европейски Съюз значително се е състояла. Това не е задоволително, с цел да се проведат нужните политики - макар че е належащо. Също по този начин се нуждаем от политици, с цел да усвоим изцяло новите уроци и да действаме надлежно, с цел да разрушим опълчването, с цел да се промени от предоставени ползи. Това е политическа задача и топката е в съда на политическите водачи.

Други прочетени

върховата среща на ЕС-Обек, до която е " нулиране ", която съдържа доста потребни неща, само че в действителност е противоположната на нужната му част.

Моят сътрудник Джоел Сус употребява огромен език на езика, с цел да сътвори нов показател „ FT Macro Mood “, основан на позитивното или негативното наличие на публикациите на FT от 2005 година

Адам Твърде влага дребната алена книга на Мао в Chatgpt - и в Deepseek!

Говорих търговски войни с ветерански американски публицист Майкъл Голдфарб на първия недодялан план на подкаст на историята.

предложени бюлетини за вас

Chris Giles на централни банки -вашите съществени водачи, нанаградни, предложени банки за вас са централни банки за вас. мислене. Регистрирайте се тук

Търговски секрети -задължително четене на изменящото се лице на интернационалната търговия и глобализацията. Регистрирайте се тук